图1：芝商所WTI原油期货5月合约价格走势（数据截至3月28日）
因此，管理油价波动风险依然重要，其中原油期货是可用工具之一。以芝商所WTI原油期货为例，这产品提供原油市场的直接敞口，交易时间接近全天候，在油价变动时，可及时管理头寸，而且流动性高，日均交易量达92万份合约，其中亚洲地区的交易量也相当强劲（图2）。图2：芝商所WTI原油期货在非美国交易时段的成交量达20%大豆短期内或将偏强运行除了原油，最近农产品市场警报声也不断。乌克兰是重要的产量大国，受冲突影响，多种农作物产量减少，价格大幅走高。以大豆为例，芝商所大豆期货一度上涨至每蒲式耳17.59美元的历史高位，且短期来看，大豆价格难以回落（图3）。图3：芝商所大豆期货5月合约价格走势（数据截至3月28日）支撑大豆价格走高主要有以下四点因素，首先是直接的产量下降，乌克兰是全球最大的葵花油出口国，同时大豆出口量位于世界第七。根据乌克兰农业咨询公司APKInform，乌克兰今年的油菜籽产量可能下降19%至万吨，大豆产量可能下降23%至万吨。其次是间接影响，葵花籽油供应减少会提振其他种类植物油（豆油、棕榈油）的需求，导致大豆的需求相对增加；再者拉尼娜气候使得巴西、阿根廷等南美大豆产区遭受干燥和高温等恶劣天气影响，并且短期内将持续，对大豆后期生长不利；最后俄罗斯等国禁止化肥出口将给巴西等依赖化肥进口的国家带来麻烦，并损害大豆产量。根据芝商所研究报告《春播季节面临挑战》指出，北半球各地农民正在为春播季节做准备，但面对拉尼娜天气现象、原油和化肥价格飙升，导致农业成本上升，也加剧了本已高企的通胀，而且还要面对乌克兰危机，挑战重重。这些因素对大豆产量带来重大影响，也将大豆价格推至多年来高点。综上所述，大豆短期内供需格局依然紧张，价格或将偏强运行。除此之外，值得一提的是在美国历史上8个高通胀时期内，大宗商品总体表现最佳。此前，“商品旗手”高盛曾指出，基于强劲的现货市场与上升的通胀预期，目前大宗商品仍是“最好的风险对冲工具”。总的来看，在当前高通胀的大环境下，大宗商品不失为一个好的选择，投资者可考虑通过芝商所的WTI原油期货和大豆期货来对冲相关风险。文章来源：芝商所CMEGroup预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇